La CEOE ha elevado su previsión de crecimiento para la economía española al 2,6% para 2026, impulsada por un sólido crecimiento del PIB y máximos históricos en empleo. Sin embargo, advierte sobre el repunte de la inflación, que alcanzó el 4,3% en agosto, y la pérdida de competitividad debido al aumento de los costes laborales y la debilidad de la productividad. A pesar de un incremento del déficit comercial del 30,5%, el turismo sigue siendo un pilar clave para el saldo exterior. Las proyecciones indican un crecimiento sostenido pero con presiones sobre precios y finanzas públicas.
La economía española se mantiene en una senda de crecimiento sólido, alcanzando niveles históricos en el empleo. Sin embargo, el aumento de los precios de la energía, el incremento de los costes laborales y la debilidad en la productividad plantean desafíos significativos para la segunda mitad de 2026. Estas preocupaciones son destacadas en el informe Panorama económico y empresarial – Septiembre 2026 publicado por la CEOE.
En el segundo trimestre, el Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0,7% trimestral y un 2,7% interanual, impulsado principalmente por la demanda interna y las inversiones. En consecuencia, la CEOE ha elevado su previsión de crecimiento para 2026 al 2,6%, aunque anticipa una desaceleración en la actividad económica durante el resto del año.
Uno de los aspectos más preocupantes es el repunte inflacionario. La inflación interanual de agosto se sitúa en 4,3%, un aumento respecto al 3,6%% de julio. La inflación subyacente también muestra signos de moderación, bajando a 2,9%. Este incremento se atribuye mayormente al encarecimiento de los productos energéticos y a la eliminación de medidas temporales que habían sido implementadas para mitigar la crisis energética.
Los precios energéticos experimentaron un aumento del 17%% interanual en agosto, mientras que los servicios vieron incrementos cercanos al 4%. La CEOE prevé que la inflación media para 2026 se sitúe en 3,4%.
A pesar del contexto inflacionario, el mercado laboral presenta cifras positivas con un nuevo récord histórico de ocupación. La Encuesta de Población Activa (EPA) reportó un aumento de 486.000 empleos en el segundo trimestre, alcanzando un total de 22,779 millones. El número de desempleados cayó a 2,495 millones, lo que representa la cifra más baja desde 2008 y una tasa de paro del 9,9%.
No obstante, el informe señala una desaceleración en la creación de empleo anual y una evolución más débil en términos de productividad. Aunque esta última avanzó un 0,4%% interanual en el segundo trimestre, aún está un 3,1%% por debajo del nivel registrado a finales de 2019. Además, los costes laborales unitarios han aumentado un 28,5%% respecto a antes de la pandemia.
El déficit comercial también plantea inquietudes. Durante el primer semestre del año, este déficit alcanzó los 32.781 millones de euros, lo que representa un incremento del 30,5%% respecto al año anterior. Las exportaciones crecieron solo un 2%% frente a un crecimiento del 5,2%% en las importaciones.
A pesar de estos retos externos, el turismo sigue siendo un pilar importante para la economía española. Entre enero y julio llegaron a España 58,1 millones de turistas internacionales con un gasto cercano a los 82.000 millones, lo que supone un aumento del 7,8%% respecto al mismo periodo del año anterior.
A nivel empresarial se observa una evolución desigual: aunque hay más empresas registradas que antes de la pandemia —20.491 adicionales— las microempresas siguen sin recuperar sus niveles anteriores. En concreto, hay aún 23.088 microempresas menos.
A pesar del crecimiento generalizado en términos empresariales —con un PMI compuesto que alcanzó los 55,8 puntos— las condiciones financieras están empezando a endurecerse. En particular, durante el primer semestre se observó un aumento del déficit público con una necesidad de financiación estatal que creció hasta situarse en el 1,3% del PIB.
A medida que las previsiones apuntan a un crecimiento del PIB del 2,6% para 2026, seguido por una expectativa del 2,1% para 2027, se vislumbra un panorama mixto donde persisten presiones sobre precios y competitividad.
Afrontar estos desafíos será crucial para mantener no solo el crecimiento económico sino también la estabilidad laboral y financiera en España.
| Indicador | Cifra |
|---|---|
| Crecimiento del PIB (2026) | 2.6% |
| Inflación interanual (agosto 2026) | 4.3% |
| Tasa de paro (segundo trimestre 2026) | 9.9% |
| Déficit comercial (primer semestre 2026) | 32,781 millones de euros |
| Número de ocupados (segundo trimestre 2026) | 22,779 millones |
La CEOE ha elevado su previsión de crecimiento del PIB para España al 2,6% para el año 2026.
Los factores que ensombrecen las perspectivas incluyen el encarecimiento de la energía, el aumento de los costes laborales, la debilidad de la productividad y la falta de contención del déficit público.
La inflación interanual ha escalado al 4,3% en agosto, un incremento respecto al 3,6% en julio, siendo atribuido principalmente al encarecimiento de productos energéticos.
El mercado laboral muestra un máximo histórico con 22,779 millones de personas empleadas y una tasa de paro del 9,9%, aunque hay señales de desaceleración en la creación de empleo y debilidad en la productividad.
El déficit comercial ha aumentado un 30,5%, alcanzando los 32.781 millones de euros durante el primer semestre, lo que refleja una mayor dependencia de las importaciones, especialmente energéticas.
A pesar de haber más empresas registradas en comparación con antes de la pandemia, las microempresas no han recuperado los niveles previos a esta crisis sanitaria.
El déficit público ha aumentado un 17,6% durante el primer semestre y no muestra señales claras de contención, lo que podría afectar negativamente a las finanzas públicas.